西北地区重拾烟火气 天佑德酒有望迎来景气期

进出门不用扫码了、跨地区流动不再查验了、商场堂食不再停业了……随着日前全国防疫政策优化调整，不少地方结合实际相继出台了各项配套举措。上海、天津市等地取消乘坐地铁、公交等公共交通工具的72小时核酸证明查验；浙江明确“人民至上”；青海出台十方面举措进一步优化疫情防控策略等，久违的烟火气在街头巷尾开始弥漫。

城市烟火气浓

12月4日以来，青海省西宁市主城区全面解除交通管制，部分市场经营主体陆续有序开放，全市生产生活秩序逐步恢复。

目前,西宁市符合疫情防控条件的商场、超市、农贸市场、餐馆、药店等各类市场经营主体陆续恢复经营，为群众提供物资供应及生活服务。

随着西宁市“人气”的回升，不少市民在午后暖阳的陪伴下纷纷走出家门采购商品，整个城市充满活力和烟火气息。

此前，青海文旅部门先后制定印发《青海省进一步激发文化和旅游消费潜力实施方案》《青海省省级文化和旅游发展专项引导资金管理（试行）办法》等一系列助企纾困政策措施，发布《惠企政策汇编》，帮助文旅企业用好用活用准惠企政策，全力推进文旅经济企稳复苏、恢复性增长。

岁末暖风起

临近年底，市场表现从“全面放开的预期”向“后疫情复苏”的逻辑切换，多个板块股奔腾上涨，底部信号愈发明显。比如，上周白酒指数上涨8.01%，报收7372.59点，连续两周上涨，已基本回到10月初白酒指数位置。

核心是得益于多地防疫政策明显优化，二是房地产股权融资重启，实现信贷、债券、股权融资“三箭齐发”，有助于稳定经济重振信心。三是茅台上市以来首次特别分红，同时控股股东茅台集团及茅台技术开发公司计划增持公司股票，彰显企业价值，提振资本市场信心。

回顾今年前三季度的业绩，20家上市白酒企业前三季度合计实现归母净利润1000.52亿元，与去年同期相比增长21.17%。

有专业人士指出，随着疫情防控政策的优化，消费板块迎来市场的投资热点，白酒行业是最典型的消费品种，一方面临近元旦、春节旺季，另一方面，部分优秀的白酒标的前期有明显的回调，估值的吸引力逐渐显现。

白酒后市展望：有望迎来新一轮景气期

华创证券在研报中指出，预计2023年将迎来低基数、需求好转、库存降低等利好局面，终端消费及渠道信心有望修复，进入新一轮景气期。业绩层面，高端酒经营底牌足，双位数增长确定性仍高，次高端及区域龙头考验基地市场的支撑力，分化或进一步加剧。

平安证券认为，未来随着白酒消费场景的恢复，基本面有望迎来边际修复。白酒具备穿越周期的能力，建议立足长期战略布局，推荐关注三条主线，一是需求坚挺的高端及次高端酒企；二是受疫情冲击较小的苏皖区域龙头酒企；三是受益大众消费、光瓶酒扩容的白酒企业。

机构预测，从复苏节奏上看，白酒将从一线向下传导。库存、品牌力、基地市场支撑力是决定复苏节奏的关键因素。结合历次行业调整规律，底牌丰厚、库存不高的高端酒可轻装上阵，率先复苏打开价格天花板，中档酒、次高端后续有望着眼锚定。

伴随各地防疫优化快速推进，长期行业需求向好成为共识，该背景下，强品牌、强经营实力的名酒具备平稳穿越周期的能力。

比如，今年虽受疫情影响，但聚焦布局次高端的天佑德酒仍表现出强大的韧性，前三季度营业收入7.9亿元，归属上市公司股东净利润9982万元，归属上市公司股东扣除非经常性损益净利润8757万元。

过去两年，天佑德酒以结构性增长为目标，全面梳理优化产品线，明确了以国之德真年份、第三代出口型、红星级系列为主线产品的定位。同时，升级优化了以国之德真年份、第三代出口型为代表的中高端产品运营策略，逐步实现了扩大中高端产品销售占比的运营目标。

2022年是公司“三年绩效管理战略”的第二年——绩效提升年,公司上下坚持以“质量制胜、营销互补、创新立企、品牌共情”年度经营方针为导向，着眼全省青稞产业振兴全局，切实以品牌价值深化品牌内涵，不断落实以特色产业推动优质企业发展目标。通过强化技术能力、优化生产工艺、升级营销模式等系列举措，布局中高端市场，强化天佑德高端品牌建设。

当前防疫政策改善明显，来年复苏主旋律更加清晰，随着终端消费和渠道信心的修复，天佑德酒作为最具特色的白酒企业有望进入新一轮景气期。